На прошлой неделе лат опять ослабел и опустился к своей нижней границе коридора: то ли на фоне непонятных высказываний премьера о защите ипотечных заемщиков, то ли на фоне проблем с принятием бюджета и как следствие — угрозы международных кредиторов перекрыть финансовые потоки помощи в Латвию. В итоге уже в четверг, после того как Министерству финансов не удалось полностью разместить на внутреннем рынке облигации 6–месячного займа, аналитики всерьез заговорили о возможной девальвации лата. А подогрели напряжение следующие заявления.
Больно, но надо
“В настоящее время Латвия нежизнеспособна и должна, насколько бы болезненно это ни было, девальвировать лат”, — пишет в немецкой деловой газете Handelsblatt британский аналитик Иан Кемпбелл. Он отмечает, что десять месяцев назад Международный валютный фонд предпринял дорогостоящую попытку поддержать Латвию, однако единственное эффективное решение — изменение до смешного переоцененного курса лата и вытерпеть последствия такого шага, который особенно тяжело отразится на шведских банках, выдавших в Латвии непомерное количество кредитов. По мнению аналитика, Латвия вошла в сокрушительную спираль дефляции и падения расходов государства, и МВФ не может требовать дальнейших сокращений от страны, где спад ВВП составит в этом году 18–20%.
Он указывает, что Латвия “распята” фиксированным курсом валюты, и расценивает недавнее предложение премьер–министра Валдиса Домбровскиса о защите заемщиков как предвестие девальвации. Тут следует пояснить.
Когда премьер выступил с заявлением о том, что Латвия разработает механизм для поддержки ипотечных заемщиков, благодаря которому ответственность за взятые кредиты будет ограничиваться заложенным в банке имуществом (см. врезку), то слово “девальвация” в связке с этой темой никак не прозвучала.
Логическая цепочка появилась чуть позже. Эксперты, и в том числе международные, рассудили так: раз премьер хочет защитить заемщиков, читай — фактически избавить их от непомерных кредитных обязательств, то за этим стоит что–то грандиозное. То, что неизбежно коснется почти всех. Что это может быть? Наиболее разумная причина — девальвация лата, которая увеличит размер выплачиваемых кредитов на процент девальвационного падения лата. Разумеется, это коснется только тех кредитов, которые взяты в евро, но таковых — около 85%. То есть большинство.
Логическая цепочка прошла на ура, особенно на фоне очевидных проблем правительства в переговорах с международными донорами, которые на прошлой неделе заявили, что “у них кончается терпение”. Причина: Латвия, пытаясь избежать социального напряжения, не хочет урезать расходы настолько, насколько это нужно. Подлило масла в огонь еще одно высказывание премьера о том, что, “несмотря на поддержку МВФ и ЕК, у Латвии есть и свои интересы”. И понимай премьера как хочешь. Международные эксперты поняли по–своему.
Шведы сердито гремят оружием
К примеру, глава работающей в Восточной Европе инвестиционной и консалтинговой компании Cicero Capital Джеймс Оутс уверен, что, пытаясь защитить ипотечных заемщиков, Латвия попала в критическое положение. В телефонном интервью Bloomberg Оутс заявил, что предложение премьер–министра уменьшило шансы Латвии в том, что она сможет убедить инвесторов в своей способности избежать девальвации лата и выполнить условия получения международного кредита. “Пытаясь менять законы, чтобы добиться того, что объем долговых обязательств будет ограничен стоимость залога, (правительство Латвии) теряет контроль над игрой. И учитывая, что шведы еще гремят оружием, Латвия действительно попала в критическое положение”, — сказал он.
Про “гремят оружием” — выражение не в бровь, а в глаз. Ведь еще ничего ровным счетом не случилось, но на одном только заявлении Домбровскиса в сторону защиты ипотечных заемщиков упал курс шведской кроны по отношению к евро. Все логично: валютные риски таким образом выразили беспокойство за судьбу шведских банков в Латвии, занимающих более половины банковского сектора страны в совокупности.
Как пишет Reuters, ссылаясь на Svenska Dagbladet, многие аналитики считают, что риск девальвации в Латвии очень высок, и это, скорее всего, вынудит девальвировать свои национальные валюты и соседние страны — Литву и Эстонию. Что это значит для Скандинавских стран? Девальвация валют в странах Балтии привела бы к тому, что банкам северных стран пришлось бы списать по крайней мере 20% от кредитов, что составляет 85 млрд. крон (12,2 млрд. долларов). Изменения в системе кредитования, о которых сейчас идут острые дискуссии в Латвии, увеличат убытки банков по кредитам. “Если Латвия введет этот закон, и в то же время девальвирует свою валюту, банкaм, возможно, придется срочно списать треть от невыплаченных кредитов”, — считает аналитик Danske Markets Пер Гренборг.
Пока спите спокойно
Но вот вопрос — вероятна ли девальвация? По мнению международных экспертов, вполне. В лондонском Сити не исключают, что в ближайшее время Латвия будет вынуждена провести девальвацию лата, сообщает ИТАР–ТАСС. “У правительства в Риге практически нет иных путей для стабилизации бюджета, как проведение девальвации лата”, — отметил аналитик с финансового рынка Сити. По его словам, нынешние трудности латвийского правительства, которое не смогло найти заемные средства на внутреннем рынке (имеется в виду факт, что облигации государства остались невостребованными, но некоторые считают, что таким образом коммерческие банки отомстили Домбровскису за непродуманные высказывания. — Прим. ред.), оказывают сильное негативное воздействие на шведскую крону, так как шведский капитал контролирует значительную часть банков Латвии.
Есть мнение, что девальвация лата станет неизбежным следствием нерешенных проблем с кредиторами. По мнению аналитиков датского банка Jyske Bank A/S, если Латвия не выполнит свои обязательства по сокращению расходов, ее неизбежно ожидает девальвация национальной валюты. “Все еще актуален вопрос, утвердит ли Латвия бюджет, удовлетворяющий МВФ и Европейскую комиссию в такой степени, чтобы перечислить следующую часть международного займа. Если Латвия не выполнит требования МВФ и ЕК, девальвация лата кажется неизбежной”, — заявил экономист Кент Иверсен.
Однако Валдис Домбровскис в минувшую пятницу в интервью британской вещательной компании BBC вновь отверг возможность девальвации лата. В настоящее время цель Латвии состоит в том, чтобы вернуться к установленным Еврокомиссией рамкам бюджетного дефицита, заявил глава правительства. По его прогнозу, в этом году дефицит бюджета Латвии составит 10% от ВВП, а в будущем — 8,5%. Домбровскис также указал в интервью, что самая болезненная точка экономического спада уже пройдена, и, хотя трудности еще предстоят, экономика страны стабилизируется.
Нас сравнили со взбесившимся больным
Латвия — как пациент, который после интенсивной терапии закидал врача лекарствами и покусал своего донора крови, пишут аналитики The Economist, отмечая, что, может быть, это и нечестное сравнение, но так сейчас иностранцы видят Латвию. Премьер–министр Валдис Домбровскис отказывается сокращать расходы бюджета, чего потребовали международные партнеры, и планирует ввести неблагоприятный для иностранных банков закон, пишет The Economist. Аналитики издания отмечают, что дефолт, или девальвация валюты, в самой слабой экономике Европейского союза (ЕС) станет заботой всех стран региона. Все же больше всего другие страны сейчас боятся влияния последних покачиваний экономики Латвии в сторону других бывших коммунистических стран, которые до этой недели как будто переживали финансовый кризис лучше, чем можно было надеяться.
Как хотели помочь заемщикам
На прошлой неделе премьер поручил юридическому департаменту Госканцелярии срочно подготовить поправки к Гражданскому закону и другим нормативным актам, которые будут предусматривать, что ответственность заемщика (физического лица) перед кредитором в случае приобретения единственного жилья будет ограничена стоимостью залога. После реализации залога не будет возможности обращаться против другого имущества заемщика, а также не будет возможности требовать у поручителя выплачивать оставшуюся сумму займа. Дополнительно к этому глава правительства попросил оценить возможность прогнозирования ситуации, когда заемщика и членов его семьи невозможно выселить из их единственного жилья, если не достигнуто соглашение о переезде семьи в другую жилплощадь. В том числе банки могут обязать предлагать такие альтернативные меньшие площади из находящихся в их управлении квартир.
Нужно ли говорить, что банки очень отрицательно отнеслись к этой идее. Есть данные, что около 60% купленного с помощью ипотечных кредитов жилья на сегодняшний день переоценено, то есть рыночная стоимость меньше оценочной. Главные контраргументы банкиров таковы: эта инициатива нанесет огромные убытки банковскому сектору и отпугнет иностранных инвесторов. Эксперты оценивают вероятность введения подобного закона для старых кредитов как минимальную, для новых — как маловероятную.