Тигры в зоопарке ЕС
Аналитики банка Nordea не исключают, что в будущем возможно снижение темпов роста латвийской экономики, которое должно произойти главным образом за счет замедления роста в производственном секторе. По мнению экспертов Nordea, это, в свою очередь, может стать причиной плавного торможения роста цен на недвижимость. Согласно прогнозам банка, в нынешнем году прирост ВВП составит 11,5%, а в следующем — “только” 9,8%.
Такой прогноз содержится в опубликованном вчера Nordea обзоре экономического развития стран Балтии и Польши. Мика Эрккила, главный аналитик банка, специализирующийся на странах нашего региона, отмечает, что сейчас в развитии мировой экономики намечается небольшое замедление, однако в странах Балтии это не вызовет кризиса, подобного событиям 1998-го. Во всех странах Балтии наконец-то наступит относительная стабилизация на рынке недвижимости. Тем не менее экономические перспективы у региона остаются весьма неплохими, и финский эксперт даже употребляет в отношении Латвии и соседних стран уже несколько затертый эпитет “экономические тигры”. Более того, по мнению Эрккила, Балтии уготована судьба экономического центра Западной Европы. Бедные Лондон, Франкфурт и Брюссель…
Судьба квадратного метра
До западноевропейского центра, впрочем, нам еще далеко. Аналитики банка указывают, что большинство характеристик текущего развития экономики Латвии ясно указывают на ее перегрев. Так что небольшое снижение темпов прироста ВВП следует воспринимать как хорошую новость. И, по мнению Nordea, столь необходимое замедление действительно может произойти уже в начале года, за счет снижения роста производства, вызванного сокращением экспортных возможностей в страны еврозоны, где в первой половине 2007 года экономика может “притормозить”.
Замедление прироста ВВП может повлечь за собой легкое замедление (не кризис) на рынке недвижимости. Сейчас, как указывают в Nordea, латвийская недвижимость явно переоценена. Другое дело, что банк не спешит предсказывать возможную динамику цен на соответствующем рынке. В Nordea только отмечают, что, вполне возможно, темпы прироста цен на рынке недвижимости и продолжат существенно обгонять темпы роста экономики. Однако маловероятно, что в странах, догоняющих средний уровень благосостояния ЕС, рост цен на недвижимость будет происходить без существенных спадов.
Человеческий фактор
Если перегрев экономики действительно имеется, то какие-то происшествия могут спровоцировать резкую коррекцию. Эксперты Nordea не имеют очевидного ответа на этот вопрос, но полагают, что ожидаемый подъем ставки рефинансирования Европейского центрального банка до 3,75% таким происшествием точно не станет.
Единственный фактор, который может существенно подорвать экономический рост, — это дефицит рабочей силы. Уровень безработицы в Латвии снизился до 7%, и, по прогнозу Nordea, занятость может увеличиваться еще 3—4 квартала, по истечении которых предложение квалифицированной рабочей силы будет истощено. Растущая среди предпринимателей уверенность в ужесточении дефицита рабочей силы может привести к тому, что они пересмотрят свои планы по расширению бизнеса, и это станет причиной резкого замедления роста экономики.
Лат на привязи
Значительный риск для экономики имеется из-за неопределенности сроков перехода Латвии на евро. В Nordea уверены, что новое правительство обязано обозначить эту дату. Пока же мы находимся на “предварительной стадии” перехода на евро, к которому лат привязан по фиксированной ставке. И именно в этом содержится угроза. Дисбалансы в экономике могут усилиться именно из-за этой жесткой привязки, а кроме того, последняя лишила латвийские власти очень важного монетарного рычага, позволяющего управлять экономикой.
Фактически правительству остается только манипуляция с фискальной политикой (расходами и доходами госбюджета). Но действенность этого инструмента тоже ограничена из-за его политизированности: снижение расходов никогда не будет популярным среди избирателей.
Если Латвия желает присоединиться к еврозоне в 2010 году, то, согласно рекомендациям Nordea, решения в данном направлении властям нужно принимать уже сейчас. Вместе с этим следует создать на будущее четкий график повышения регулируемых цен (на газ, отопление, электричество и т.д.). Впрочем, последнее требование правительство не выполнит никогда: можно вспомнить, как недавно новости о готовящемся скачке тарифов на газ и электричество по странному совпадению всплыли только после парламентских выборов.